[주식 기초] 적정 주가 판단하는 방법

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주식을 하기 위해

기업 분석, 산업 분석, 차트 분석을 시도하는 연습을 하고 있다.

 

 

그러나,

수익성이 좋고

성장 가능성이 있는 회사를 발견했음에도 불구하고

지금 현재 주가가 적정 주가인지

너무 고점은 아닌지 

언제 매수를 해야 하는지에 대한 고민이 생기기 시작했다.

 

 

이왕이면

저점일 때 매수를 하는게

평단가를 낮추기에도 좋아서

이 부분에 대해 집중적으로 연구를 해보기로 결심했다.

 

 

일단 주가를 판별하기에 앞서

필요한 개념에 대해 짚고 넘어가야 한다.

https://youtu.be/bE1iSUYA0KI

 

위 영상을 보면

나처럼 주린이들도 쉽게 이해할 수 있다.

 

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PER (Price Earning Ratio) , 주가수익비율

기업이 벌어들이는 돈 대비 주가의 가격을 어느정도 알 수 있다.

1주의 가격이 수익의 몇 배인지를 계산한 비율을 의미한다.

 

PER은 주가 / EPS

 

보통 PER이 낮으면 기업 가치보다 주식이 싸다고 한다.

ex. 만약 PER이 100, 주가가 10만원이라고 가정한다.

1주 가격으로 벌어들이는 수익의 5배 수준으로 주가가 거래된다는 것을 의미함

즉 1년동안 10만원을 벌어오는 개가 1000만원에 팔리는 것과 똑같으므로

주가가 너무 높은 것이라고 할 수 있다.

 

 

PER 배수는 투자 원금의 회수 기간을 의미하기도 함.

해당 기업의 주가 = 시가총액 / 주식수 , EPS = 당기순이익 / 주식수

 

 

 

순이익이 급변하는 기업은 PER로 평가하는 것은 적절하지 않다.

순이익에 1회성 손익이 포함되면 이를 제해야한다.

특정회사가 시장에서 매매되는 가격이 그 회사 연 순이익의 몇배냐

꿈과 기대가 반영된 수치 = PER

 

즉 주가 = PER * EPS

주가를 EPS(1주당 벌어들이는 영업이익)으로 나눈 값이다.

 

 

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PBR (Price Book Value Ratio)

주당순자산을 의미한다.

주당순자산 비율이 0.7이하면 매수를 적극적으로 고려한다고 한다.

물론 다른 지표들도 분석해본 후 매수를 해야한다.

주가가 200,000원

순자산이 280,000원이면

PBR은 200,000/280,000 = 0.7이다. 

 

주가가 순자산에 비해 낮게 평가되고 있다는 뜻이다.

주가순자산비율이 0.7 - 1.5 사이라면

다른 지표와 비교하면서 매수를 고려해 볼 만 하다.

하지만 주가순자산비율이 1.5 이상이면 조심을 할 필요가 있다!

 

 

 

수년간 누적된 성과를 기준으로 평가할 수 있다.

순자산 = 총자산-총부채, 순자산은 주주의 몫

이익의 변동성이 높거나(ex. 반도체, 자동차, 조선,철강,화학, 금융 등)

대규모 부채 조달이 필요한 산업에 속한 기업을 평가하는데 적합하다.

한 사업이나 기업의 체질이 변화하는 시기를 적절하게 평가하기 힘들다는 단점이 있다.

특정회사가 시장에서 매매되는 가격이 그 회사 자본의 몇배냐

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EPS

주당순이익(Earnings Per Share, EPS) = 기업의 순이익(당기순이익) / 유통주식수로 나눈 수치.

즉, 1주당 얼마의 이익을 창출하였느냐를 나타내는 지표로

보통 1년 단위로 1주당 수익 지표라 할 수 있다

1주당 영업이익!

 

예를 들어 1주당 7만원, EPS가 5800원이면

1주로 5800원을 벌어들인 것.

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ROE

> 자기자본 이익률을 의미함

자기자본 = 

자본금(애초에 회사를 세울 때 투자 된 돈) + 이익잉여금(회사를 설립 한 후 장사를 해서 번 돈)

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영업이익과 당기순이익

영업이익 = ONLY 수익

당기순이익 = 영업이익 포함 부동산, 투자 등의 수익이 포함되어 있음.

 

영업이익 > 당기순이익 → 소송 리스크? 어디서 까먹었는지 확인이 필요함

당기순이익 안에 영업이익이 포함되어 있는 개념

당기 순이익 ⊃ 영업이익

 

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적정 주가 판별하는 법

1. PER 차트 확인하기

 

(1) 경쟁사 PER과 비교해본다.

> 동종 산업 내 비슷한 수준의 매출과 이익 규모를 가진 경쟁사 대비

주가수익배수가 낮으면 상대적으로 싸게 거래된다고 판단할 수 있음

 

(2) 10년 간의 주가 수익 배수 추이 (장기적인 관점)

> 장기적인 주가수익배수의 평균 정도에 있으면 매수 검토

순이익 성장률이 높으면 주가도 크게 상승한다는 뜻이 될 수 있다.

 

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2. 주가와 EPS

> EPS가 증가하면 주가도 오른다. 

- 주당 순이익이 증가했으나 주가가 하락 혹은 횡보할 경우 (강력매수)

- 주당 순이익이 증가하고 주가도 상승할 경우 (매수 검토)

- 주당 순이익이 감소하고 주가 횡보 또는 하락 (매도 검토)

- 주당 순이익이 감소하고 주가가 상승 (강력 매도 검토)

 

 

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3. PBR

(1) 10년 정도의 PBR 추이 확인

- 현재 ROE와 비슷한 ROE를 기록한 과거년도를 찾은 후

PBR를 확인해 현재 주가의 저평가 여부를 판단하라.

 

(2) PBR이 낮을수록 저평가

참고로 ROE(자기자본 이익률)의 높고 낮음에 따라 결정된다.

 

 

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4. 적정주가 계산 공식

(1) EPS * PER

: 주가 = EPS * PER

 

 

 

(2) EPS * 10

 

 

 

(3) EPS * ROE

> 슈퍼개미 김정환님 공식

 

 

 

(4) 지배주주 순이익 * PER / 유통주식수

 

 

 

(5) 당기순이익 * PER / 유통주식수

 

 

 

(6) S-rim 적정주가 

= (자기자본+(초과이익/할인율)) / 발행주식수

 

- 지배주주지분 (=자기자본)

: 최근 연도의 값을 사용

(현재 23년이면 확정된 값 22년도의 값을 사용)

https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Main.asp?pGB=1&gicode=A066970&cID=&MenuYn=Y&ReportGB=&NewMenuID=11&stkGb=701 

엘앤에프(A066970) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

 

- ROE

보통 최근 3년간의 데이터만 참고한다.

 

(1) ROE가 꾸준히 상승

> 마지막 ROE 사용

 

(2) 추정치(컨센시스)가 존재하는 기업이라면 해당 값 사용

(3) ROE가 증가 및 감소를 하는 기업

> (20년*3 + 19년*2 + 18년*1) / 6

 

(4) ROE가 하락

> SRIM 공식을 사용하는 기업에서 제외

초보 투자자라면 이런 기업은 투자 목록에서 제외하는 편이 낫다. 

 

 

- 할인율

https://www.kisrating.com/ratingsStatistics/statics_spread.do

한국신용평가

- 발행 주식수

: 발행주식수 - 자기주식수

 

 

(예시)

ex. 엘앤에프

지배주주지분 : 127,970,000,000

초과이익 : 3.429

할인율 : 10.66

발행주식수 : 33,279,705

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* 본 게시글은 투자 추천이나 권유가 아닌 투자자의 참고 목적으로 작성된 게시글이며, 

투자는 철저히 본인의 판단과 책임에 달려 있음을 안내드립니다. *

 

 

참고자료

https://www.choicestock.co.kr/stock/research_view/53

[아하! 재무차트 ④] 기업의 적정주가를 판단하는 법 | 탐구생활 - 초이스스탁US

https://ecodemy.cafe24.com/pbr.html

[쉽게 설명 드릴게요] - PBR이란?

https://ezdaily.tistory.com/entry/%EC%A0%81%EC%A0%95-%EC%A3%BC%EA%B0%80-%EA%B3%B5%EC%8B%9D-%EC%9E%90%EB%8F%99%EA%B3%84%EC%82%B0-%EB%AC%B4%EB%A3%8C%EA%B3%B5%EA%B0%9C

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